Tiger Global, afectado por pérdidas de fondos de cobertura de $ 17 mil millones, casi agotó sus últimos fondos de capital de riesgo – TechCrunch

Tiger Global tiene un año.

Según un nuevo informe del Financial Times, el atuendo de bajo vuelo del joven de 21 años que parece ser omnipresente ha visto Cerca de 17 mil millones de dólares Durante la venta masiva de acciones tecnológicas de este año. El Financial Times señala que esta es una de las mayores caídas del dólar para un fondo de cobertura en la historia.

Sorprendentemente, según el Financial Times, según los cálculos de un fondo de cobertura administrado por el grupo Edmond de Rothschild, los activos del fondo de cobertura de Tiger Global se han visto tan afectados que la fundación se esfumó en unos cuatro meses. dos tercios de sus ganancias Desde su lanzamiento en 2001. (Ay.)

La pregunta es si esta intrusión afectará el negocio de la empresa, que se ha disparado rápidamente en los últimos años, como muchas otras empresas de riesgo. En 2020, la empresa cerró su 12.° fondo de inversión con $3750 millones en compromisos de capital. A principios del año pasado cerró su decimotercer fondo de inversión (denominado XIV por razones supersticiosas) con 6.65 mil millones de dólares Antes de cerrar su nuevo fondo, Fondo XV, con mucho dinero $ 12.7 mil millones En compromisos de capital en marzo de este año.

hasta ahora quien – cual El nuevo fondo, que supuestamente tardó menos de seis meses en recaudarse e incluye compromisos de $ 1.5 mil millones de los empleados de Tiger Global, se invirtió casi por completo, según una fuente cercana a la compañía.

Por otro lado, no es del todo sorprendente que nadie se dé cuenta de que Tiger Global ya ha invertido mucho dinero en el negocio. . agregado 118 Corporación Unicornio a su lista de empresas de cartera el año pasado, según Crunchbase News, y continuó superando a todos los demás inversores en el primer trimestre de este año.

Esas rondas, al menos hasta principios de este año, no fueron pequeñas. En diciembre, Tiger Global lideró una $ 1.8 mil millones de la Serie B Invertir en una startup de fusión nuclear Sistemas de fusión de la Commonwealth. En noviembre, condujo un $600 millones de la Ronda D Para la Empresa de Vehículos Eléctricos Norro.

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Los 78 acuerdos que lideró en el primer trimestre de este año, incluida una ronda Serie E de $ 768 millones para Getir, un servicio de entrega a pedido en Estambul, una ronda Serie D de $ 530 millones para el banco en línea con sede en París Qonto y $ 273 . Un millón de rondas de la Serie C para el mercado mayorista francés Ankorstore: terminó en empresas que recolectaron en masa $ 7.6 mil millonesinformó Crunchbase News el mes pasado.

Sin embargo, 12.700 millones de dólares es una Mucho sin dinero, y no fue hasta junio.

La pregunta, por supuesto, es cuánto dinero puede recaudar Tiger Global para su próximo fondo, y cuándo.

Con toda probabilidad, la empresa -que declinó hacer comentarios- ya tiene compromisos de concesión basados ​​en su desempeño reciente. Según una carta a los inversionistas obtenida por TechCrunch, los fondos de cartera privada de la compañía, a fines del primer trimestre de este año, generaron una tasa interna neta de retorno del 25% desde su creación en 2003.

En el primer trimestre de este año, la compañía escribió: “El valor residual de los fondos disminuyó un 9%, luego de aumentar un 54% en 2021”. (Este valor presumiblemente se hundió aún más en el segundo trimestre, ya que las valoraciones comenzaron a caer ampliamente en todo el ecosistema de inicio).

Según la misma carta del inversionista, Tiger Global tiene participaciones en 38 compañías que se hicieron públicas el año pasado, incluidas Coinbase, Freshworks, SentinelOne y Toast, y dice que distribuyó $ 3.7 mil millones a los inversionistas el año pasado.

De cualquier manera, no podría haber un peor momento para acumular otro gran fondo de inversión. Casi todos los inversores institucionales del mundo han visto sufrir su cartera. Esto no es lo mismo que las empresas de capital de riesgo que asignan dinero dentro de una alcancía gigante; Exigen capital comprometido de sus inversores cuando lo necesitan.

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Este proceso permite a los capitalistas de riesgo poner en marcha el reloj de cada inversión tan pronto como se escribe el cheque, pero también los expone a una volatilidad extrema del mercado. Cuando las acciones públicas comienzan a caer como lo hacen ahora, las dotaciones universitarias, los fondos de pensiones y otros inversores institucionales se muestran cada vez más reacios a cumplir con sus compromisos de capital porque eso significa tener que vender acciones de empresas públicas que aún están bajo el agua.

Estas mismas instituciones generalmente se retiran de sus nuevos compromisos financieros, porque a medida que sus carteras de mercado público se reducen, se ven agobiadas por sus asignaciones de mercado privado. (La mayoría de ellos tienen objetivos que se supone que deben cumplir para asegurarse de que sean lo suficientemente diversos).

Las tendencias actuales comenzarán a afectar a todos si el mercado no se recupera nuevamente, pero con el desempeño de Tiger Global cambiando drásticamente hace apenas cuatro meses, el terreno podría ser particularmente desafiante para su equipo.

Ciertamente tiene un argumento más débil. Según FT, los inversores de fondos de cobertura que invirtieron en el lanzamiento de Tiger Global en 2001 han hecho más de 20 veces su inversión inicial, a pesar de sus nuevas pérdidas masivas. Pero eso es el doble de la rentabilidad que habrían obtenido al invertir en el S&P 500 durante el mismo período de 21 años (y eso no tiene en cuenta los honorarios de gestión de Tiger Global).

Mientras tanto, las apuestas de Tiger Global podrían desviarse, junto con las inversiones de varias otras empresas, si el mercado de salida no mejora.

Tiger Global parece haber visto lo que está por venir. Su equipo, que opera como una unidad para realizar apuestas de fondos de cobertura y proyectos, ya había abandonado los acuerdos de proyectos en etapa tardía a principios de febrero, en nombre de The Information. Mencioné en el mismo mes.

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Keith Rabois, el propietario del capital de riesgo, cuya empresa, Funders Fund, a veces compite con los fondos de cobertura, dijo a The Information en ese momento que era inevitable cierto retroceso de esas rondas gigantes debido a la caída de los precios de las acciones tecnológicas que cotizan en bolsa. “Si tiene una alta tasa de consumo y recauda dinero a precios altos, chocará contra una pared muy rápidamente”, dijo sobre las empresas tardías. «Ya no hay dinero gratis».

Es fácil preguntarse si la estrategia de cambio de Tiger Global para las empresas emergentes en etapa inicial es demasiado tarde, y no hay una respuesta rápida en ese frente. A diferencia de su negocio de fondos de cobertura, Tiger Global tiene el lujo de pasar un tiempo antes de juzgar sus últimas apuestas de inversión. (Históricamente, la compañía ha disfrutado de grandes ganancias en proyectos, incluidas apuestas en Facebook, Linkedin, Airbnb y Peloton).

Mientras tanto, Tiger Global, que se enorgullece de su diligencia debida, puede celebrar una clara victoria por separado por el momento. Pasó a la empresa de un solo clic Bolt, que actualmente está siendo demandada por su cliente más grande por «no brindar las capacidades tecnológicas que tenía», dice el cliente, y sus ex empleados dicen que tiende a exagerar sus métricas.

Como el New York Times Libros de hoy En un artículo sobre Bolt, después de que los ejecutivos de Tiger Global se reunieran con la empresa, no estaban del todo seguros de que los distribuidores que Bolt les había señalado utilizarían Bolt después de la prueba, y consideraron que las previsiones de ingresos de Bolt eran demasiado optimistas.

Si bien varias empresas de gran éxito se han embarcado en la financiación de Bolt, incluidas General Atlantic, WestCap y Untitled Investments, una empresa fundada por un ex inversor de Tiger Global que dejó la empresa en 2017, Tiger Global ha respaldado el acuerdo.

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