Los grandes almacenes de Sam Bankman-Fried han recibido un trato especial en FTX durante años

A Alameda Research se le ha permitido ir más allá de los límites normales de préstamo en el intercambio FTX desde sus inicios, dijo Sam Bankman-Fried, en una concesión que ilustra cómo la antigua tienda de comercio multimillonaria disfrutó de un trato preferencial con los clientes años antes de la crisis de las criptomonedas de 2022.

En una entrevista con el Financial Times, el joven de 30 años describió el gran papel que desempeñó Alameda en el lanzamiento del intercambio en 2019 y cómo pudo alcanzar niveles excepcionalmente altos de préstamos de FTX desde el principio.

Bankman-Fried dijo que «cuando comencé FTX por primera vez», Alameda tenía «límites bastante grandes» en sus préstamos de la bolsa, pero «bastante» deseaba que la firma comercial tuviera los mismos estándares que otros clientes.

Cuando se le preguntó si Alameda seguía imponiendo mayores límites que otros clientes, dijo: «Creo que eso puede ser cierto». No especificó el tamaño de los bordes de Alameda, que son más grandes que los de otros clientes.

FTX y Alameda se han presentado públicamente como entidades distintas para evitar la percepción de un conflicto de intereses entre el intercambio, que procesó miles de millones de dólares en acuerdos con clientes un mes antes de su colapso, y la empresa comercial propietaria Bankman-Fried.

Los comentarios de Bankman-Fried destacaron un tratamiento especial de larga data para Alameda. Los estrechos vínculos entre las empresas y la gran cantidad de préstamos de Alameda a FTX jugaron un papel importante en el sorprendente colapso del intercambio, que alguna vez fue una de las criptomonedas más grandes y valorado en $ 32 mil millones por inversores como Sequoia y BlackRock.

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Bankman-Fried, anteriormente una de las figuras más respetadas en la industria de activos digitales, se disculpó por los errores que dejaron a 1 millón de acreedores enfrentando enormes pérdidas en los fondos confiados a FTX, pero negó el uso indebido intencional de los activos de los clientes.

Bankman-Fried dijo que los grandes límites de endeudamiento de Alameda se originaron como resultado del papel inicial de la tienda por departamentos como un importante proveedor de liquidez para FTX antes de que atrajera a otros grupos financieros.

FTX, al igual que otros grandes centros comerciales extraterritoriales, negoció grandes cantidades de derivados que permitieron a los comerciantes inflar sus apuestas utilizando dinero prestado, pero generalmente se requieren firmas profesionales para que el mercado funcione sin problemas.

“Si regresa a 2019 cuando comenzó FTX, en ese momento Alameda era el 45 por ciento del volumen o algo así en la plataforma”, dijo Bankman-Fried. «Básicamente, era una situación en la que si la cuenta de Alameda se quedaba sin capacidad para tomar nuevas posiciones, eso crearía problemas de riesgo para la plataforma porque no teníamos suficientes proveedores de liquidez. Creo que tiene límites bastante grandes debido a eso».

Para este año, dijo, Alameda representaba alrededor del 2 por ciento del volumen de operaciones y ya no era el principal proveedor de liquidez de la bolsa. Bankman-Fried dijo que lamentaba no haber revisado la transacción comercial de la empresa para asegurarse de que estaba sujeta a las mismas restricciones de préstamo que otras empresas similares que operan en la bolsa.

FTX ha prestado a los comerciantes para que puedan hacer grandes apuestas en criptomonedas con un pequeño desembolso inicial, lo que se conoce como comercio de margen. La importante exposición a FTX de Alameda fue una de las principales razones por las que la debilidad del balance de la empresa comercial provocó una crisis financiera que afectó a ambas empresas.

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Bankman-Fried estimó las obligaciones de Alameda con FTX en casi $10 mil millones cuando las dos compañías se declararon en bancarrota en noviembre.

En términos de volumen, en términos de ingresos, en términos de liquidez, la bolsa de valores era virtualmente independiente de Alameda. Obviamente, esto no era cierto en cuanto a las posiciones o los equilibrios del lugar.

John Ray, el veterano practicante de insolvencia que administra FTX en bancarrota, criticó a su liderazgo anterior por no mantener separados a Alameda y FTX. En los documentos judiciales, señaló «una exención confidencial para Alameda de ciertos aspectos del protocolo de liquidación automática de FTX.com».

La liquidación automática, o el cierre de posiciones tensas, ha sido un principio fundamental de los procedimientos de gestión de riesgos de FTX y una parte clave de sus propuestas para cambiar partes de la regulación financiera de EE. UU. Cuando una operación típica de un cliente comenzó a desmoronarse, el mecanismo de liquidación de FTX debería haber comenzado a drenar el margen de la cuenta para proteger el lugar de una sola operación que cause una pérdida en la bolsa.

Sin embargo, Bankman Fried dijo que «pudo haber un retraso en la liquidación» de Alameda y posiblemente de otros grandes distribuidores. Dijo que no estaba «seguro» de si Alameda estaba sujeta al mismo protocolo de liquidación que otros operadores en la bolsa, y que la transacción de la cuenta de la empresa comercial estaba «en proceso de cambio».

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