¿Cuándo provocará una subida brutal de los alquileres la inflación del IPC? ¿Cuánto agregará al IPC?

Los números ya están listos y aparecerán en los próximos 24 meses.

por Lobo Richter a calle del lobo.

El factor renta representa el 32% del IPC. A pesar del aumento masivo de la «demanda de alquiler» en los Estados Unidos, estos dos factores de alquiler para el IPC han sido mucho más bajos que el IPC y, por lo tanto, lo han frenado hasta ahora. A diferencia de la demanda de alquiler, estos dos factores de alquiler rastrean el alquiler promedio que realmente pagan los inquilinos en todo el inventario de unidades de alquiler en las ciudades de EE. UU., incluidas las unidades de alquiler controlado.

Por otro lado, la «Demanda de alquiler» refleja las etiquetas de precio actuales de las unidades listadas para alquiler que las personas aún no han alquilado, y se necesita algún tiempo para que las personas alquilen estas unidades y paguen estos alquileres en cantidades lo suficientemente grandes como para pagarlas. están en movimiento. del alquiler promedio realmente pagado en todo el stock de unidades de alquiler en los Estados Unidos, que luego es recogido por las métricas de alquiler del IPC.

Pero estos dos factores en el alquiler al IPC tendrán que ponerse al día con la demanda de alquiler y luego aumentarán el IPC general. que ya era del 7,5% en enero, WHOOSH.

Pero, ¿cuándo un aumento en la demanda de alquiler hará que suba el IPC? ¿Cuánto agregará al índice de precios al consumidor?

الإجابة المختصرة: ستضيف الزيادات الحالية في طلب الإيجارات التي حدثت بالفعل حتى يناير 2022 أكثر من نقطة مئوية واحدة إلى إجمالي مؤشر أسعار المستهلكين لعام 2022 ، وستضيف أكثر من نقطة مئوية واحدة إلى إجمالي مؤشر أسعار المستهلكين في عام 2023 ، حتى لو طلبت الإيجارات لا ترتفع أكثر por aqui. Esto ya está horneado en los números. El CPI se pondrá al día con una dolorosa realidad que se extenderá durante los próximos dos años.

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Los picos de demanda de arrendamiento son brutales.

Los alquileres de viviendas unifamiliares y condominios en el mercado de alquiler aumentaron un 12 % año tras año en los EE. UU., variando ampliamente de una ciudad a otra, el peor aumento en datos a partir de 2004, según CoreLogic hoy. Miami estaba en la parte superior de la lista, con un aumento de los alquileres del 35 %. En los años entre la crisis financiera y la pandemia, los alquileres de viviendas unifamiliares en los Estados Unidos han aumentado en un rango de 2,5% a 3,5%.

Los alquileres en edificios de apartamentos, sin incluir casas unifamiliares y condominios en alquiler, aumentaron un 12 % para los apartamentos de una habitación y un 14 % para los apartamentos de dos habitaciones en promedio en todo Estados Unidos, según datos de Zamper. En 20 de las 100 ciudades más grandes, los alquileres aumentaron un 20 % o másEn 11 de ellos, los alquileres aumentaron un 25% o más. Esto se basa en la demanda promedio de alquileres, que son los alquileres que los propietarios anuncian en sus listados. Son como etiquetas de precio en una tienda.

Según una medida diferente, el índice de alquileres observado de Zillow, los alquileres de enero aumentaron un 14,9% año tras año en los EE. UU., con una gran variación entre ciudades.

Todas estas métricas muestran lo mismo: en promedio, los alquileres en los EE. UU. aumentaron más del 12 % año tras año y varían mucho de una ciudad a otra, y algunas ciudades experimentan aumentos astronómicos en los alquileres.

La demanda de alquileres tarda 24 meses en propagarse a través de la inflación de alquileres del IPC.

Los alquileres que piden son los precios actuales. No aparecen en la inflación de los alquileres hasta que suficientes personas firmen contratos de arrendamiento de unidades a esos alquileres y, de hecho, paguen esos alquileres en cantidades lo suficientemente grandes como para mover la aguja de todo el stock de unidades de alquiler en las ciudades de EE. UU.

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Esto hace que la demanda de alquileres sea un indicador líder de la inflación de alquileres del IPC. Resulta, según un estudio realizado por el Banco de la Reserva Federal de San Francisco, que esta demanda de alquileres va en aumento ya ha pasado Impulsará la inflación de alquileres del IPC durante los próximos 24 meses.

el Dos medidas de rentas en el IPC que en conjunto representan el 32% del IPC total que muestra este rezago, aunque también empieza a subir. El alquiler de la residencia principal de CPI («alquiler de CPI») en enero aumentó un 3,8 % año tras año, y el alquiler equivalente del propietario de CPI («CPI OER») aumentó un 4,1 %.

Estas dos medidas del CPI rastrean lo que los inquilinos realmente pagan en alquiler en todo el inventario de unidades de alquiler en las ciudades. Esto incluye inquilinos en apartamentos con control de alquiler donde los alquileres no aumentan bruscamente, incluye inquilinos con contratos de arrendamiento activos donde los alquileres no se pueden aumentar e incluye inquilinos cuyos propietarios tardan en aumentar los alquileres por una variedad de razones, incluida la retención de buenos inquilinos.

Por lo tanto, las medidas del IPC no aumentarán con el mismo volumen de demanda de alquiler. Entre 2017 y 2019, las métricas del IPC se siguieron de cerca con el índice Zillow. Pero en 2015 y 2016 hubo diferencias significativas: en enero de 2015, el índice Zillow mostró aumentos de alquiler del 5 %, mientras que las medidas del IPC mostraron aumentos de alquiler del 2,6 % y el 3,5 %.

¿Cuándo comenzará a influir la demanda de alquiler en el IPC general?

Hasta ahora, los factores de renta en su IPC reprimido El índice general de precios al consumidor. El IPC general de enero subió un 7,5%, aunque Las lecturas más bajas de los factores de alquiler – alquiler de la vivienda principal (3,8%) y alquiler equivalente del propietario (4,1%).

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La Reserva Federal de San Francisco ahora ha salido con Informe del personal Para estimar cuándo las solicitudes de alquiler se filtrarán en las métricas de alquiler del CPI y, por lo tanto, en el CPI general. Esto sucederá durante los próximos 24 meses poco a poco.

Es probable que los alquileres que ya han ocurrido aumenten el factor de alquiler del IPC en 3,4 puntos porcentuales en 2022 y luego nuevamente en 2023, y dado el peso del 32% de los factores de alquiler, agregaría 1,1 puntos porcentuales a cualquier IPC que sería hasta fines de 2022 y agregará 1.1 puntos porcentuales al IPC total en 2023, incluso si no hay más aumentos en las rentas de mercado.

Por lo tanto, cualquier estabilización o incluso una caída en los IPC para vehículos nuevos y usados ​​se verá disminuida debido a su peso mucho menor, en comparación con el próximo aumento en los factores de renta del IPC.

En términos de medición La Reserva Federal utiliza como objetivo de inflación, «gastos de consumo personal esencial» cuyos componentes residenciales son más pequeños de lo que están en el IPC, los aumentos de alquiler requeridos que ya se han producido agregarán 0,5 puntos porcentuales a los gastos de consumo personal básicos tanto en 2022 como en 2023, según la Junta de la Reserva Federal en San Francisco, incluso si hay no hay más aumentos en el alquiler de mercado.

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