BIS advierte sobre $ 80 billones en deuda oculta de intercambio de divisas

Londres, dic. 5 (Reuters) Los fondos de pensiones y otras instituciones financieras ‘no bancarias’ ahora tienen más de 80 billones de dólares de deuda oculta en dólares fuera de balance en forma de divisas, advirtió el Banco de Pagos Internacionales (BIS). intercambios

Apodado el banco central de los bancos centrales del mundo, el BIS expresó su preocupación en su último informe trimestral, que dijo que el repunte del mercado de este año, en general, se ha guiado sin muchos problemas importantes.

Habiendo instado repetidamente a los bancos centrales a actuar con fuerza para reducir la inflación, esta vez adoptó un tono más mesurado y también tomó nota de los continuos problemas del criptomercado y la agitación del mercado de bonos del gobierno del Reino Unido en septiembre.

Su principal advertencia fue lo que describió como un «punto ciego» de deuda de canje de divisas que corría el riesgo de dejar a los políticos «en la niebla».

Los mercados de intercambio de divisas tienen un historial de problemas, por ejemplo, cuando un fondo de pensiones holandés o una aseguradora japonesa toma prestados dólares y los presta en euros o yenes «spot leg» antes de devolverlos más tarde.

Cuando la crisis financiera mundial y la pandemia de Covid-19 causaron estragos en marzo de 2020, vieron la necesidad de que los principales bancos centrales, como la Reserva Federal de EE. UU., intervinieran en las líneas de cambio de dólares.

Los más de 80 billones de dólares en exposición crediticia «oculta» superan las existencias de bonos del Tesoro en dólares, repos y papel comercial, dijo el BIS, mientras que en abril era de unos 5 billones de dólares al día, alrededor de dos tercios de las entradas diarias de divisas a nivel mundial.

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Tanto para los bancos no estadounidenses como para los ‘bancos’ no estadounidenses, como los fondos de pensiones, ahora se estima que los pasivos en dólares de las transferencias de divisas duplicarán sus pasivos en dólares del balance general.

«El crédito en dólares incumplido en swaps/forwards de divisas y swaps de divisas es enorme», dijo la firma con sede en Suiza, citando la falta de información directa sobre el tamaño y la ubicación de los problemas.

«En tiempos de crisis, las políticas para restaurar el flujo fluido de dólares a corto plazo en el sistema financiero (por ejemplo, las tasas de intercambio del banco central) se establecen en la niebla».

Deuda en dólares fuera y dentro del balance general

Cerca

El informe también examina la evolución más amplia del mercado en los últimos meses.

A medida que la inflación se recuperó este año, los funcionarios del BPI han pedido que los bancos centrales aumenten las tasas de interés con más fuerza.

Cuando se le preguntó si el final del ciclo de ajuste podría llegar el próximo año, Claudio Borrio, jefe del departamento monetario y económico del BPI, dijo que dependería de cómo se desarrollen las condiciones, y señaló los problemas de los altos niveles de crédito y la incertidumbre sobre qué tan sensibles son los prestatarios ahora. Hay tasas crecientes.

«La respuesta simple es que está más cerca de lo que parecía inicialmente, pero no sabemos hasta dónde tienen que llegar los bancos centrales».

«El enemigo es un enemigo viejo y conocido», dijo Borio, refiriéndose a la inflación. «Pero ha pasado mucho tiempo desde que peleamos esta batalla».

volatilidad del mercado

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Otras secciones del informe se centran en los hallazgos de su último estudio de mercado global de divisas.

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Estima que las operaciones de divisas por valor de 2,2 billones de dólares corren el riesgo de no liquidarse en un día determinado debido a complicaciones entre las contrapartes, lo que socava la estabilidad financiera.

El monto en riesgo representa un tercio de los ingresos totales de FX entregables y es de $ 1,9 billones más que hace tres años, cuando se realizó la última encuesta de FX.

El comercio de divisas se está alejando de las plataformas de negociación multilaterales hacia lugares «menos visibles», lo que impide que los encargados de formular políticas «vigilen adecuadamente los mercados de divisas».

Mientras tanto, Hyun Chang Shin, jefe de investigación y asesor económico del banco, describió los problemas recientes del criptomercado, como el colapso del intercambio FTX y las monedas estables TerraUSD y Luna, que tienen características similares a la mayoría de los colapsos bancarios.

Describió muchas criptomonedas como «DINO – descentralizadas solo de nombre» y la mayor parte de la actividad relacionada con ellas se llevó a cabo a través de intermediarios tradicionales.

«Básicamente, se trata de sacar los depósitos de la gente de los bancos no regulados», dijo Shin, y agregó que se trata de deshacer grandes apalancamientos y descalces de vencimientos, tal como sucedió durante la crisis financiera de hace una década.

«Lo que mostró el episodio es que, aunque las criptomonedas operan bajo un estandarte descentralizado, están muy centralizadas en muchos aspectos».

Informes de Mark Jones; Editado por Toby Chopra

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